TIPS (Treasury Inflation Protected Security)

TIPS (Treasury Inflation Protected Security)

TIPS (Treasury Inflation Protected Security)  Tipo di obbligazione strutturata emessa da uno Stato sovrano, che incorpora una garanzia di salvaguardia del valore reale delle prestazioni dell’obbligazione stessa. Sono immesse sul mercato dal Tesoro (Treasury) degli Stati Uniti per offrire agli investitori un titolo a basso rischio, che in particolare tutela completamente dal rischio di inflazione.

La loro emissione avviene con meccanismo di asta competitiva per scadenze variabili di 5, 10 o 20 anni. Il valore facciale del buono è aggiustato all’indice dei prezzi al consumo (Consumer Price Index) degli Stati Uniti. Esso cresce (ma potrebbe anche diminuire) in presenza di inflazione (deflazione). A beneficio degli investitori, il Tesoro pubblica regolarmente una lista di indici (Index Ratios), che elenca per ogni generazione (data di emissione) di TIPS in circolazione il coefficiente moltiplicativo da applicare al valore facciale per ottenere quello aggiustato, cioè indicizzato all’inflazione, del buono di quella generazione. I TIPS pagano interessi semestrali posticipati a un tasso semestrale fisso, ottenuto dividendo per due il tasso annuo nominale convertibile di interesse annunciato all’emissione. Ogni cedola di interessi è determinata moltiplicando il valore corrente del buono aggiustato all’inflazione per il tasso fisso. La cedola è dunque variabile in termini nominali, ma costante in termini reali. Alla scadenza si ha, oltre al pagamento dell’ultima cedola, il rimborso del valore aggiustato all’inflazione del buono. Con questo semplice meccanismo sia gli interessi sia il capitale mantengono il loro potere d’acquisto in termini reali.