fuoriborsa

fuoriborsa

Insieme delle negoziazioni su valori mobiliari (azioni, obbligazioni, derivati) effettuati direttamente da due controparti al di fuori di piattaforme e circuiti regolamentati di contrattazione (➔ anche over the counter). I valori scambiati possono essere sia titoli quotati e non, sia titoli non ancora ufficialmente immessi sul mercato; quest’ultimo caso si definisce di mercato grigio. Al contrario di quanto avviene nei circuiti regolamentati, i titoli scambiati sul mercato f. non sono standardizzati e, quindi, tutti gli aspetti riguardanti i dettagli contrattuali (attività sottostante, dimensione del contratto, modalità di liquidazione e consegna, scadenze ecc.) devono essere concordati dalle controparti. I titoli f. implicano un rischio maggiore di quello connesso alle negoziazioni nei circuiti regolamentati, poiché non sono presenti organismi che svolgono il ruolo di controparte centrale per limitare i pericoli di default o di liquidità (➔ bank, clearing). Non essendo, infatti, noti i nominativi dei contraenti delle transazioni e i prezzi ai quali esse sono concluse, risulta difficoltosa, se non impossibile, la determinazione del prezzo sulla base di fattori fondamentali di mercato (price discovery), con effetti particolarmente negativi nei casi di crisi, quando, cioè, la pubblicità dei prezzi diviene indispensabile per orientare gli operatori e contribuire a ristabilire condizioni ordinate di mercato.